来源：飞鲸投研

重卡行业，连接下滑趋势。

凭证中汽协数据，9月重卡销量为5.77万辆，环比下落7.6%，同比跌幅达32.7%。纵不雅本年前三季度，重卡累计销量68.3万辆，比较客岁同期下落了3.4%。

从同比增速来看，下滑趋势雷同领悟，第一季度销量同比增速13%，第二季度同比下落6.1%，第三季度的同比降幅扩大至18.23%。这种长入的同比下滑响应了重卡阛阓在本年抓续走弱。

重卡行业下滑的推行逻辑有两个。

一方面是花消不及，货运阛阓承压

频年来，尤其是2024年，公路货运价钱出现了显耀的下滑。举例，拼车货运的价钱从当年的1.2-1.5元/公斤下落到了五六毛/公斤，这一降幅对货车司机的收入变成了庞杂影响。

同期，货车司机的招聘薪资也出现了下滑，从当年的12000元/月降到了9000元/月，进一步响应了货运阛阓的严峻相貌。

另一方面是重卡行业库存高企

重卡经销商库存较高，对新车采购需求疲软，胜仗影响了新车销量数据。

新的排放尺度条款悉数重型柴油车达到国六排放尺度。这导致了多数国五尺度的柴油车滞销，增多了经销商的库存压力。

国六尺度的严格条款，也影响了新车销售，尽头是关于燃油重卡。

不外，在行业堕入低迷的大布景下，潍柴能源却逆势走强，施展出尽头强的抗周期性。

潍柴能源主营发动机业务，领有近百种发动机家具，发动机长入多年保抓行业第一。2023年销售重卡发动机30.6万台，同比增长96%，装机率40.9%。

本年前三季度，公司扫尾生意收入1619.5亿元，同比基本抓平；归母净利润84.0亿元，同比增长29.2%；扣非后净利润77.1亿元，同比增长36.7%。

多年的事迹增长让公司现款流尽头充沛，2023年货币资金超越了900亿。

在行业销量全体下滑的情况下，潍柴能源还能抗住周期性移动压力，逆势交出亮眼的成绩单，尽头拆开易。

具体来看，高盈利发动机阛阓抓续发力，推动盈利智力再立异高。

潍柴能源前三季度重卡发动机销售22.1万台，阛阓面位保抓踏实；其中自然气重卡发动机销售8.9万台，同比增长8.8%；500马力以上6x4牵引车发动机销售4.2万台，同比增长29%。

销售M系列发动机近6000台，以数据中心为代表的高端化家具占比禁止提高，胜仗拉高了公司全体的毛利率。

2023年，公司毛利率21.09%，比较于2022年普及了3个百分点，本年三季度进一步普及至21.86%。

潍柴能源高端家具占比增多，收货于在研发方面插足庞杂，以撑抓其技能立异和家具升级。

2024年上半年，潍柴能源的研发插足达到了47.79亿元，相较于客岁同期的43.62亿元，扫尾了9.56%的同比增长。

此外，凭证前三季度A股鲁企的研发插足数据，潍柴能源以62.1亿元的研发插足位列前五名。

抓续地浪漫进行研发插足，公司的家具技能禁止真切，及质料提高。

高热遵循发动机方面：潍柴能源在发动机范围赢得了显耀遵循，其柴油发动机实质热遵循已屡次刷新世界记录，达到53%的高热遵循。

新能源能源方面：其自主研发的220平台高速扁线电机以及WMC62、WMC63、WMC64等多合一能源域截至器，在遵循和能源性等方面施展出色，并已批量配套轻卡、矿卡、重卡等车型。

此外，潍柴能源还推出了300kW氢燃料电板能源系统，该系统在重型牵引车高速主线中远程运输中利用等闲，最高遵循超越63%，寿命大于3万小时。

通过技能立异扫尾高盈利后，潍柴能源关于鼓吹也长短常大方

潍柴能源2024年度中期A股分成派息有运筹帷幄为每10股派发现款红利3.72元，凭证其归母净利润和分成总和筹备，2024年中期的分成率普及至55%傍边。

自2004年潍柴能源在香港上市以来，潍柴能源累计分成36次，已抓续披发现款分成超300亿元。

一方面，高分成率有助于普及鼓吹的舒心度和赤忱度，增强鼓吹对公司的信任和撑抓。

另一方面，高分成率也响应了公司精深的盈利智力和财务景象，有助于眩惑更多的投资者存眷和投资。

此外，国际阛阓正在成为潍柴能源畴昔业务新的增长点

潍柴能源重卡出口量抓续增长，前三季度重卡出口4.7万辆，同比增长13.5%；发动机出口6.6万台，同比增多21%。其中，M系列发动机出口超5400台，同比增幅达到33%。

2024上半年，潍柴能源的国际营收占比高达52.32%，惊东说念主的增长态势标明潍柴能源在国际阛阓的竞争力禁止普及，同期也响应了国际阛阓对潍柴能源家具的热烈需求。

从出口阛阓结构来看，潍柴能源的家具出口遍布环球多个国度和地区。其发动机和重卡家具不仅在欧洲、北好意思等传统阛阓保抓源头地位，还在新兴阛阓如东南亚、非洲等地赢得了显耀增长。

这种多元化的阛阓结构有助于缩小单一阛阓风险，提高潍柴能源在环球阛阓上的竞争力和抗风险智力。

更迫切的是，我国的重卡出口仍在连接增长态势，关于潍柴能源来说是极大的利好。

2023年海关总署口径下扫尾重卡出口31.91万辆，同比增长66.69%，出口占比高达35.03%，同比增多6.5个百分点。

本年一季度重卡出口量为7.36万辆，同比增长7.11%，仍保抓较高增长，同期出口占比27.03%。

要而言之，潍柴能源在技能源头与立异智力、阛阓主导与份额上风、产业布局与环球化政策、财求实力与正经打算以及政策撑抓与阛阓机遇等方面均展现出显耀的上风。

这些上风为潍柴能源的畴昔发展提供了坚实的基础和广宽的空间。

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来源：飞鲸投研